Новости

Сейчас проходят смотры, соревнования и выставка «Мужчина–Воин–Охотник в различных этносах».

Приборы для замера выбросов могут появиться при въезде в столицу Южного Урала.

Мэр: «Гости должны запомнить курорт чистым и благоустроенным».

Ребенка с тяжелым переломом стопы экстренно госпитализировали на карете "скорой помощи".

Пугающую статистику приводит Пермьстат.

В регионе малый бизнес все активнее выходит на международные рынки.

Четыре тысячи билетов продано на южноуральский этап Кубка мира по фристайлу.

Сильный ветер, переметы и гололедица блокировали дороги Челябинской области.

На Южном Урале с размахом прогонят надоевшую зиму.

Мужчины проводят время ВКонтакте и Facebook, а женщины в Одноклассниках и Instagram.

Loading...

Loading...




Реклама от YouDo
Заменить экран iPhone 3gs: подробнее по ссылке.
Уборка квартир срочно, ссылка на описание.
Свежий номер
newspaper
Каким станет выступление ХК «Трактор» в плей-офф сезона 2016 – 2017?





Результаты опроса

Способы защиты от перехвата прав собственности

05.03.2002

"Собственность - это воровство" - эту мысль высказал в 1840 г. Прудон, но она оказалась не нова. Намного раньше, еще в XIII в., один еврейский мудрец утверждал: "Собственность - это кража". Не претендуя на то, чтобы встать в один ряд с мудрецами, а просто наблюдая день сегодняшний в России, можно сказать: "Собственность в нашей стране - это не столько воровство, сколько мародерство".

"Собственность - это воровство" - эту мысль высказал в 1840 г. Прудон, но она оказалась не нова. Намного раньше, еще в XIII в., один еврейский мудрец утверждал: "Собственность - это кража". Не претендуя на то, чтобы встать в один ряд с мудрецами, а просто наблюдая день сегодняшний в России, можно сказать: "Собственность в нашей стране - это не столько воровство, сколько мародерство". По мнению экспертов, занимающихся анализом технологий корпоративного управления, ежегодный объем российских сделок по слиянию и поглощению в ближайшие пять лет может превысить 10 млрд. долларов. Вряд ли уже кто-либо удивится тому, что подобные сделки - это не результат поступательного экономического развития, это результат ведения экономических войн. И если, по мнению тех же экспертов в США, 50% случаев поглощения и слияния - это приобретения дружественные, то мы еще далеки даже до этой отметки.

За последнее время наш экономический словарь обогатился такими выражениями, которые прежде можно было прочитать на страницах захватывающего детектива или романа: "золотой парашют", "белый рыцарь", "ядовитая (отравленная) пилюля", "отпугивание акул", "драгоценности короны", "зеленая почта". И хотя враждебный захват - это не изобретение сегодняшнего дня, Россия с размахом осваивает ту систему методов поглощения и слияния, которую выстроили американцы, при этом добавляя свои (национальные) особенности - сложившиеся личные отношения между представителями власти и теми, кто хочет обладать собственностью.

Итак, какой смысл вкладывается в вышеназванные понятия? Начнем с самого романтичного (по названию) метода защиты - белый рыцарь. По определению банковского экономического словаря - это инвестор, который делает предложение компании, уже являющейся объектом попытки несогласованного поглощения. Хотя в жизни сидеть и ждать такого предложения в той ситуации, когда компания, общество и т.д. стали объектом пристального внимания, а может, уже и активных враждебных действий по поглощению, - не совсем адекватно. Скорее всего, суммировав все имеющиеся сведения, мнения, взгляды, белый рыцарь - это дружественный потенциальный покупатель, который в определенной ситуации может стать средством борьбы против враждебной активизации. В качестве примера "белого рыцаря" могут служить ММК и Татнефть для противоборствующих сторон МКЗ.

Золотой парашют - это действия руководства компании по закреплению за собой прав управления всей собственностью или какой-либо частью. Это может быть компенсация, выходные пособия в случае увольнения, выплачиваемые высшему руководству в случае их увольнения новыми владельцами при слиянии. Подобные права должны быть закреплены документами, регламентирующими деятельность общества.

Ядовитая (отравленная) пилюля - как правило, это активные действия руководства, направленные на снижение привлекательности общества, что выражается в увеличении уставного капитала, выпуска привилегированных акций, продаже акций общества с большим дисконтом по сравнению с их реальной рыночной стоимостью. Подобных пилюль можно придумать бесконечное множество, главное в этой ситуации - проанализировать и понять, что хочет и что может предпринять противник. Как правило, пилюля направлена на понижение стоимости чистых активов общества, причем законным путем. Примером могут служить действия собственников и менеджеров АО "Кузнецкие ферросплавы".

Отпугивание акул - наличие в уставах общества различных положений, которые определяют условия на переход контроля над обществом. В качестве примера можно привести положение по переизбранию совета директоров, положение о санкционировании выпусков новых ценных бумаг, положение о мажоритарном большинстве. Результаты академических исследований показывают, что общества, имеющие подобные положения в своем уставе, подвергаются попыткам захвата в среднем на 25% реже, чем те, которые не имеют таких положений.

Драгоценности короны - это наиболее прибыльные подразделения и активы общества, которые можно продать или приобрести в зависимости от поставленной задачи в сражениях.

Зеленая почта - выкуп акций компанией с премией по отношению к рыночной цене. Выкуп организуется посредством конфиденциальных переговоров с акционерами или группой.

Обозначенные методы являются маленькой долей тех возможностей, которые могут быть использованы для защиты, хотя для нашей действительности более характерно начало выработки и выбора методов защиты, когда враждебные действия уже начались. Стоит помнить сказанное Пифагором: "Гражданин без собственности не имеет отечества".

Использованы материалы и сведения из следующих статей:

Синенко Александр. "Битвы за корпоративный контроль" (журнал "Рынок ценных бумаг"), Леонов Роман. "Способы защиты от враждебных захватов в России" (журнал "Рынок ценных бумаг"), Юлия Латынина. "Захват. Сегодняшний передел собственности - как экономика войны", Энциклопедия афоризмов, Энциклопедия еврейской мудрости.

И. ШУВЕРОВА, юрисконсульт ЗАО "Финансовое агентство "Милком-Инвест"

Контактные телефоны: 52-12-55, 52-97-62.

Комментарии
Комментариев пока нет