Рубль вернет часть потерь к бивалютной корзине

В августе курс доллара вновь продемонстрировал рост к большинству сырьевых валют. К рублю он вырос с 32.92 до 33.29. Бивалютная корзина также окрепла по отношению к рублю: с 37.85 до 38.13. Аналитики в происходящем видят тенденцию к уходу участников рынка от риска. Ее усиление будет отдельно обсуждаться на саммите G20 в Санкт-Петербурге, который пройдет 5-6 сентября.

По итогам лета Центробанк поднимал верхнюю границу бивалютной корзины 10 раз. При этом за август ее приподняли шесть раз. В итоге стоимость корзины увеличилась на 50 копеек до нынешнего уровня в 39.15.

По словам аналитика ВТБ24 Алексея Михеева, летняя слабость рубля связана с обострением геополитических рисков в Сирии и обусловлена развитием экономической ситуации в США и Европе. Участники валютного рынка решили избавиться от риска.

Во-первых, рост доллара к евро, которого все так ждали, не произошел. Пара евро-доллар фактически уже год находится в одном и том же диапазоне. В августе евро получил значительную поддержку своего курса в виде данных по внутреннему валовому продукту Еврозоны во втором квартале.

Еврозона вышла из рецессии, показав рост во сразу на 0.3 процента. Как отмечает Алексей Михеев, в основном это произошло, благодаря очень Германии (рост 0.7процента) и Франции (рост 0.5 процента). Хотя в Италии был спад на 0.2 процента, как и в Испании (минус 0.1 процента).

– Официальные лица этих двух стран довольно оптимистично смотрят на перспективы роста позже в этом году, – рассказывает аналитик ВТБ24. – Доходности на долговом рынке стран Еврозоны остаются низкими. Европейский Центробанк вряд ли теперь пойдет на дальнейшее смягчение монетарной политики. В этих условиях мы полагаем, что поводов для значительного ослабления евро к доллару пока нет.

Во-вторых, в США сохраняется неопределенность с бюджетом на 2014 финансовый год. И даже – с повышением потолка госдолга. Как заявил министр финансов США Джек Лью, запасов Казначейства США хватит до середины октября. До этого времени экономика не будет получать стимулирования за счет госрасходов, так как госдолг еще с мая уперся в лимит, и Казначейство не может наращивать долг. А значит, пока необходимо будет поддерживать монетарное стимулирование на более высоком уровне.

– Сюда можно добавить тот факт, что пока республиканцы и демократы не договорятся по госдолгу (пока нет вообще никаких признаков возможности компромисса), а по опыту 2011 года они могут тянуть до последнего момента, доллар останется под давлением, – говорит Алексей Михеев. – Могут даже пойти разговоры о техническом дефолте США, что вряд ли пойдет доллару на пользу.

То есть масштабный рост доллара можно будет ожидать после повышения порога госдолга, где-то в ноябре, когда Казначейство США отойдет от вынужденного «затягивания поясов» и начнет активно наращивать госдолг, забирая с рынка долларовую ликвидность. Пока же мы полагаем, что в сентябре пара евро-доллар останется в диапазоне 1.30-1.35.

По прогнозам аналитиков, курс бивалютной корзины будет находиться на максимумах и, скорее, пойдет на коррекцию в сентябре. Доллар-рубль в сентябре будет колебаться в районе отметки 33. А евро-рубль в районе 44.